我从 2024 年 12 月开始存股。到今天，快两年了。
如果把这两年交的“学费”加起来，大约是 RM2 万多。对一个每月只能存 RM200 的人来说，这是好几年的存款。
这些错，有的我在其他文章里讲过细节，有的是第一次写。这篇把它们放在一起，因为我发现：它们不是 5 个独立的意外，而是同一种心态，换了 5 种样子出现。
那种心态就是：想快一点。
错误一：只看息率，没问钱从哪里来
刚开始的时候，我在 TradingView 上找高股息的标的，看到 ULTY 和 MSTY，分派率高到吓人。我马上算：照这样再投入，8 年就有一百万。
我没问的问题是：这么高的“股息”，是从哪里来的？
一般公司的股息，来自公司赚到的钱。但有些产品的分派，有一部分其实是把你自己的本金还给你，英文叫 Return of Capital（资本返还）。它看起来像股息，实际上是从你的口袋，拿出来再放回你的口袋。
学到的： 看到很高的息率，第一个问题不是“我能拿多少”，而是“它靠什么赚到这些钱”。这也是我后来写怎么分辨真假收息股的原因。
错误二：以为“股息还在”就等于没亏
当时很多人提醒我这是陷阱。我心里的回答是：只要股息还在，股价跌了也没关系，股息会 cover 回来。
这句话错在哪？看这个例子：
你投入 RM100，这段时间领了 RM50 股息，感觉很爽。但股价从 RM100 跌到 RM40。两样加起来只有 RM90，你其实亏了 RM10。
真正要看的，是总回报：
总回报 = 股价的涨跌 + 领到的股息
只看股息，就像只看工资单上的收入，不看支出。
错误三：越跌越买，想把成本拉低
股价一路跌，我没有停下来想“是不是哪里错了”，而是继续加码，想把平均成本拉低。这叫“摊平”。
摊平本身不一定是错的。问题是，它只适用于“公司没变坏，只是价格便宜了”的情况。
如果价格下跌，是因为产品本身的结构在侵蚀本金，那越跌越买，只是把更多的钱，放进一个正在漏水的桶。
学到的： 加码之前先问：这次跌，是市场情绪，还是它本身出了问题？答不出来，就不要加。
错误四：舍不得卖，一拖再拖
后来我已经觉得不对劲了，但还是舍不得放。卖掉一部分，剩下的继续盯着，还在想要不要趁低再买一点。
从“觉得不对”到“真的卖掉”，我拖了好几个月，一直到 2025 年底、2026 年初才断尾。
为什么这么难？因为卖掉那一刻，亏损就“变成真的”了。不卖，好像还有机会回来。心理学上叫损失厌恶：亏 RM100 的痛，比赚 RM100 的快乐大很多。还有沉没成本：已经亏了那么多，不甘心就这样走。
学到的： 判断要不要继续持有，只问一个问题：如果今天手上是现金，我还会买它吗？ 不会，就卖。之前亏了多少，跟这个决定无关。
完整的故事，我写在高息 ETF 亏 RM2 万那篇。
错误五：听风声，还借钱买
这是最近的一次，也是最不应该的一次。
2026 年 8 月，市场传出风声，说 IOIPG（IOI 产业）可能把旗下资产拿出来成立 REIT 上市。我用融资借钱买了 1,300 股，想赚一波就走。结果股价一路往下，两个月后我认赔，亏了 RM884。
讽刺的是，我的笔记里写得清清楚楚：进攻仓只用现金，不借钱。 我自己打破了它。
学到的： 规则不是写给“冷静的自己”看的，而是写给“上头的自己”看的。真正考验规则的，永远是你最想打破它的那一刻。细节在借钱买股亏 RM884。
五个错，其实是同一个错
写完回头看，这五个错背后都是同一句话：我想快一点。
- 想快一点，所以追 30% 的息率
- 想快一点，所以把股息当成没亏
- 想快一点回本，所以越跌越买
- 想快一点回本，所以舍不得卖
- 想快一点赚，所以听风声、借钱
存股本来是一件慢的事。我却一直用“快”的心态在做它。
我现在的 5 条规则
交完学费后，我给自己的 5 条规则
- 息率太高，先问钱从哪里来看不懂收入来源的高息，不碰
- 只看总回报股价涨跌 + 股息，一起算才是真的赚或亏
- 加码前，先问为什么跌说不出“公司没变坏”，就不加
- 每季问一次：今天还会买它吗？不会，就卖，不管之前亏多少
- 不借钱，不听风声投资只用闲钱，进攻仓也只用现金
常见问题
Q1：什么是 Return of Capital（资本返还）？
就是基金或产品派给你的钱，有一部分不是来自赚到的收益，而是把你投入的本金还给你。短期看起来派息很高，但基金的净值会慢慢变少。美国的 ETF 一般会在派息通知或年度报表里，注明有多少是资本返还。
Q2：摊平到底能不能做？
能，但有条件。适合的情况是：公司生意没变，只是整个市场下跌，带着它一起跌。不适合的情况是：公司本身出了问题，或者产品结构会侵蚀本金。分不清的时候，宁可不加。
Q3：止损要定在亏多少？
我没有用固定的百分比，而是用“今天还会不会买它”来判断。如果你更习惯用数字，常见的做法是设一个你能接受的最大亏损（例如 20%），到了就重新检讨，而不是自动加码。
Q4：亏了这么多，为什么还继续存股？
因为亏钱的原因是我的心态和方法，不是“慢慢买进、慢慢收息”这件事本身。下一篇，我会写存股到底是什么，以及我为什么还是选这条路。
写在最后
如果你刚开始存股，我希望这篇能让你少交一点学费。
如果你已经交过了，也别太责怪自己。我交了 RM2 万多才学会一件事：存股最大的敌人，不是市场，是那个想走捷径的自己。
（这是我个人的经历和反省，不构成投资建议。文中提到的产品和股票只是记录我的经历，不是买卖推荐。）